归属边界：正文为段的自陈；评论区只收标注"段永平："的回复，网友分析（含 maoshch 的持股结构澄清）只作语境。
写作背景
阿里巴巴（1688.HK）股东大会一周后，段永平看回购报道才发现自己把大会上说的"回购"理解错了——以为是集团回购 yahoo 所持股份，实际讲的是 1688 层面的回购。他公开发文认错，标题就叫"乌龙"；随后又被网友指出第二层事实（yahoo 已减持完 1688 流通股、其权益系经集团间接持有），再认一次：「看来又乌龙了一回。」
一篇认错帖，评论区却贡献了两条重量级语料：DCF"不是计算公式是思维方式"的经典表述，和 2010 年 5 月欧债恐慌中卖 spy puts 的实盘自述。
核心论断（引语逐字，2010-05-24）
一、正文：乌龙自陈
「昨天在看有关阿里巴巴回购yahoo所持股份的报道，突然搞明白这次股东大会讲的回购是指1688的回购。确实不应该搞错，因为这本来就是1688的股东大会啊。」
「由于一上来就有很多人狂问如果回购，我的yahoo怎么办，我自己就想当然以为他们说的是回购yahoo所持的阿里集团的股份了。」
「我说马云怎么那么大口气，说公司有充裕的现金回购，原来指的是回购1688部分。」
对 yahoo 卖不卖的判断：「回购1688应该有很多办法，只有yahoo卖不卖的问题。我觉得yahoo还是有可能卖的，但可能性也不是太高，因为yahoo目前不缺现金，卖了就要交税了。」网友 maoshch 指出 yahoo 已无 1688 流通股后，段：「这个说法也对啊。难道yahoo可以单卖1688部分？整体卖yahoo肯定是不会干的。」「看来又乌龙了一回。」
二、未来现金流折现是思维方式，不是计算公式（→未来现金流折现、T5-1-现金流折现角度思考）
网友建议"放弃自由现金流折现这种工具，它只在理论上完全正确"，段回复：
「未来现金流折现不是个计算公式，他只是个思维方式。没见过谁真能算出来一家公司未来是有现金流折现的。芒格说过，他从来没见过巴菲特算这个东西。」
折现率取多少：「取决于你自己。」
三、好公司便宜的时候买（→买卖时机、T5-5-什么时候买卖股票）
网友说自己找的是"懂的便宜的公司"，与段说的"懂的好公司"有差别，段一句合并：
「好公司便宜的时候买。」
聚焦的前半段：「找自己懂的好公司，别的不要太关心。希腊发生的事和大家有点8杆子打不着吧？」（2010 年 5 月正值希腊债务危机恐慌，→T6-1-如何看待宏观）
四、spy puts 实盘（→期权与卖puts专题、T6-3-金融衍生品套利）
yahoo 短期被套的追问下，段自述当日操作：「短期看是如此啊。还好卖了些calls。今天继续。」「今天不卖call，卖了些put.今天卖了不少spy的puts。」为什么第一次做指数就这么做：
「今天最高的spy的100块的puts居然收了10块多钱，就是说s&p掉到900点我也不亏。」
「我不看坏美国经济，觉得股市没道理掉下去（或者说下去也一定会回来），所以卖点是s&p500的puts，算是好玩吧。感觉是很安全的利润。」
卖 call 的纪律——只对被 put 进来的股票、在同一价位以上卖：
「呵呵，一般我就对被put进来的股票卖同一价位以上的calls。还有就是，我认为yahoo一时半会儿上不去，卖点call可以让生活更忙些。」
五、不看盘（→平常心）
网友问一个人怎么看得过来那么多账户、是否有专业软件或团队看盘：
「我不看盘，早上要睡觉。一般起来以后，有空的话，上一下yahoo finance.」
六、1688 分拆与估值杂谈
- 雅虎卖阿里股份价钱：「那要看什么价了。我觉得现价段不太可能有个双方都接受的价钱。淘宝+支付宝如果上市的话也许容易有个公平的价钱。」（"现价段"疑为"现阶段"，逐字保留）
- 网友抱怨 1688 股东没得到淘宝支付宝：「1688的股东得到的是1688啊，本来大家买的就是1688啊，有点晕。」与腾讯对比：「这好像没什么关系啊。腾讯上市时就包括了所有东西，而1688上市时就是1688。」
- 业务整合：「技术上他们肯定会想整合的，对大家都有好处。」
- 分拆上市反感吗：「一般的情况下，我也不喜欢。这种情况下，如果我对founder或者管理层不信任的话，我是不会碰的。1688当时的情况我可以接受。」
- yahoo 股份分拆的可能：「意思是一样的。不知道yahoo可不可以把股份分出来，不过一分出来他在集团的比例就变了。逻辑上也是有可能的，不然回购有点不太可能。」「大概不会分的，不然太复杂，也没必要。」
评论区互动增量
正文即乌龙自陈，评论区问答已按主题并入上节，不另列。
与其他页的关系
- 直接上承阿里巴巴股东大会问答（听岔的正是那次大会），持股结构细节与Yahoo!和阿里巴巴、雅虎互证。
- "思维方式论"是未来现金流折现主题页的支柱引语；与关于博客的声明评论区「毛估估是一定要的，不然就是赌博了」同月互补，合成"不精算但必须估"的完整表述。
- spy puts、卖 calls 纪律是期权与卖puts专题、T6-3-金融衍生品套利的 2010 年 5 月实盘案例；"被put进来的股票卖同一价位以上的calls"是其卖方策略最简版本的一手出处。
- "好公司便宜的时候买"七字是T5-5-什么时候买卖股票、价值投资的极简纲领；"希腊8杆子打不着"归T6-1-如何看待宏观。
- 公开认错本身是平常心、本分的行为注脚：错了就承认，两次都认。
存疑/空白
- 「未来现金流折现不是个计算公式，他只是个思维方式」中"他"（应为"它"）、「卖了些put.」句末英文句点、「现价段」等笔误均逐字保留。
- "芒格说过，他从来没见过巴菲特算这个东西"系段转述芒格，芒格原话出处（Berkshire 股东会）本文未注明。
- maoshch 的持股结构分析、"假如1688值10块钱"的估值推演、"中美经济对话"时评等均为网友内容，不归段，未收。
- 「就是说s&p掉到900点我也不亏」：按卖出行权价 100 的 SPY puts 收权利金 10 元推算，盈亏平衡点为 SPY 90（约对应 S&P 900 点），表述与实盘逻辑自洽；具体成交量、到期月份不可考。