本节讲什么
全书第一章第2节。段永平用同一篇文章的三个版本（基本版、说明版、啰嗦版，2012-04-05/06）回答“投资是什么”，并用“做对的事情，把事情做对”的框架把整个投资体系一分为二：看懂未来现金流是“做对的事情”，所有其他投资学说（生意模式、护城河、能力圈等）都是“如何把事情做对”。后附 2012-04-11 的自我更正《再更正》与三条问答。
核心论断
- 基本版全文（2012-04-05）——三句话的完整体系：
「投资就是买未来现金流。」「所谓能看懂公司就是能看懂其未来现金流。（做对的事情）」「所有所谓有关投资的说法实际上都是在讨论如何看懂现金流的问题。（如何把事情做对）」
对读者的检验标准：「啥时候当你觉得简单版就足够了的时候，你大概就可以了。」（2012-04-06）
- 说明版的两个精确化（2012-04-05）：
「买股票就是买公司，买公司就是买其未来现金流。这里现金流指的是净现金流，未来指的是公司的整个生命周期。」
「折现率实际上是相对于投资人的机会成本而言的。最低的机会成本就是无风险回报率，比如美国国债的利率。」
说明版评论区，答"计算买入价时该用当前十年期国债利率还是该利率3-5年平均值"之问——利率是思维参照而非计算参数：
「我怎么知道你该用哪个利率？反正我从来没用过。」（博客《说明版》评论区，2012-04-05）
- 价值投资的唯一判据（啰嗦版，2012-04-06）：
「其实区分所谓是不是'价值投资'的最重要，也许是唯一的点就是在'投资者'是不是在买未来现金流（的折现）。」反例是“和别的东西有关”的买入理由：市场怎么看、打新股、重组概念、电视分析员天天讲的东西。
- 折现是思维方式不是公式：
「所谓未来现金流（的折现）只是个思维方式，千万不要去套公式，因为没人可以真的确定公式中的变量，所有假设可能都是不靠谱的。」（2012-04-06）
- 从巴菲特处学到的最重要的东西——生意模式，护城河从属于它：
「在巴菲特这里我学到的最重要的东西就是生意模式。以前虽然也知道生意模式重要，但往往是和其他很多重要的东西混在一起看的。当年老巴特别提醒我，应该首先看生意模式，这几年下来慢慢觉得确实应该如此。」
「护城河实际上我觉得是生意模式中的一部分，好的生意模式往往具有很宽的护城河。」「好的生意模式往往是好的未来现金流的保障。」（2012-04-06）
- 能力圈三论（2012-04-06）：
「知道自己的能力圈有多大往往比自己能力圈有多大要重要的多！」
「我觉得margin of safety 实际上应该指的是能力圈而不仅仅是价格。」——安全边际的重新定义，是本节最锐利的观点之一。
「不要轻易去'扩大'自己的能力圈。搞懂一个生意往往是需要很多年的，不要因为看到一两个概念就轻易跳进自己不熟悉的领域或地方，不然早晚会栽的。」
啰嗦版评论区补一句性质界定：「能力圈不是双刃剑，是单刃的，只是内外有别而已。」（博客《啰嗦版》评论区，2012-04-06）
能力圈的正面案例是网易：「比如当年我投网易时，市场不看好的原因是很多人觉得游戏这个市场不是很大。而我自己由于在这个行业里时间很长，所以很确定这个市场非常大（但也不知道到底有多大，事实上最后的结果比我看到的还要大）。」（2012-04-06）
- 对市场的态度（针对“逆向操作”）：
「我总是假设市场绝大多数情况下是非常聪明的，除非我发现市场确实错了。（这句话是针对'逆向操作'说的。逆向思维很重要，但逆向操作和随波逐流都是不可取的。最重要的是理性的独立思考能力）」（2012-04-06）
- 看不懂就不碰、股场与赌场：
「很多人说很难看懂未来现金流。其实绝大多数公司的未来现金流我也是看不懂的。看不懂的就不碰。」「对把股场当赌场的人们而言，股场确实就是赌场，常赌必输！」「用我这个办法投资一生可能会失去无数机会，但犯大错的机会也很少（但依然没办法避免犯错）。」（2012-04-06）
对大多数人的忠告：「我这里有一点很重要的就是认为大多数人其实不碰股票就是最好的投资，除非你认为自己确实有自己了解的好公司处在便宜的价钱。」（2012-04-09）
- 《再更正》的两次自我修正（2012-04-11）：
其一，补折现：「上篇啰嗦版里忘了在未来现金流后面加折现了。折现是非常重要的概念，不懂不行。」
其二，收回“最小机会成本是通胀率”的说法：「通胀率其实不是机会成本而应该是“基本回报率”，在投资时其实无法考虑通胀率，但可以比较利率。也就是说，最小机会成本还是无风险国债回报。」——公开推翻自己数日前的观点，是“发现错了马上改”的现身说法。
同帖评论区另有茅台、苹果现金管理两答（「如果用不好贬得更快，不如分红。」「所以他们分红和回购。我认为他们的分红会逐年提高的。」均2012-04-11），已归 回购与分红 主文，此处不展开。
- “做对的事情+把事情做对”等于复利。网友悟出此等式后，段永平补一句：
「艰难的说法比较怪，其实这是最不艰难的办法。」（2014-04-28）
- BBK 命名自评（啰嗦版评论区）——答"BBK 取名是否受 BRK（伯克希尔）启发"，段以自家公司为例演示"生意模式"的判断：
「步步高的拼音是BBG，读起来像BB机。我们起名字的时候还不知道巴菲特是谁。我们的生意模式不好，不是好的投资标的。」（博客《啰嗦版》评论区，2012-04-06）
同帖续答把好坏说成相对：「好坏是相对而言的。我们的生意模式和苹果比确实不是好的生意模式。但是，我们的企业文化还不错，所以生存能力应该还比较强。」（2012-04-06）
与其他言论的关系
- 本节把 T1-1-投资的信仰 的信仰内容形式化为可操作的定义，又用“做对的事情/把事情做对”框架为 T1-3-做对的事情把事情做对 提供了投资领域的具体分工——两节互为表里。
- “生意模式最重要”“护城河是生意模式的一部分”与经营篇“商业模式最重要”“护城河”两节（见台账）平行，概念层见 商业模式、护城河。
- 能力圈三论与安全边际重定义是 T3-3-谈能力圈与原则、T3-4-你懂的才是你的好生意 的纲领；机会成本、折现率的展开在第五章估值逻辑。
- 《再更正》的自我修正是段永平“知错就改、代价最小”原则（见 做对的事情把事情做对）应用于自己言论的实例。
- 文末「顺便感谢一下自助餐先生」——“自助餐”是段永平对巴菲特（Buffett）的戏称：「凡是觉得我写的这点东西有帮助的人都应该多看看他老人家的东西，我能讲的他都讲过好多次了。」（2012-04-06）
（本节极短，未建独立概念页，内容供 价值投资、买股票就是买公司、做对的事情把事情做对、能力圈 等页引用。）