数据档案页（八卦栏目）：本页数据全部来自美国 SEC Form 13F 信息表（H&H International Investment 申报），是监管申报数据、不是段永平言论；股数与市值逐字取自原件文本版（
raw/6.八卦持股/2.段永平持仓原始文件和变动分析报告/）。标注"编者按"的段落为编者对照解读。 ⚠️ 13F 的四个先天局限（读表前必知）：① 只报美国上市证券多头——港股（腾讯、泡泡玛特）、A股（贵州茅台）不在表内，表内没有 ≠ 没持有；② 滞后申报（季末后 45 天内），看到时仓位可能已变；③ 卖出的期权义务（如卖 put）不在表内，本批四张表的 PUT/CALL 列均为空；④ 不含现金与债券。市值为申报日按季末价计算。 📌 归属说明：13F 信息表原件不含申报人封面页，"段永平/H&H"归属依据同批提供的公司文件与文件命名；可在 SEC EDGAR 检索核验（CRD 292451）。25Q4 申报时间 2026-02-17、26Q1 申报时间 2026-05-19（取自原件文件名）。
〇、四季总览
| 报告期（季末） | 持仓数 | 申报总市值（美元） |
|---|---|---|
| 2025Q2（2025-06-30） | 10 | $11,533,751,094（约115.3亿美元） |
| 2025Q3（2025-09-30） | 11 | $14,678,516,884（约146.8亿美元） |
| 2025Q4（2025-12-31） | 14 | $17,488,569,921（约174.9亿美元） |
| 2026Q1（2026-03-31） | 19 | $20,003,996,234（约200.0亿美元） |
一、2025Q2（2025-06-30）：10 只
| 股票 | 股数 | 市值（美元） |
|---|---|---|
| APPLE INC（苹果） | 35,118,607 | 7,205,284,598（约72.1亿美元） |
| BERKSHIRE HATHAWAY INC DEL CL B（伯克希尔B） | 3,381,300 | 1,642,534,101（约16.4亿美元） |
| PDD HOLDINGS INC（拼多多） | 8,662,694 | 906,637,554（约9.1亿美元） |
| OCCIDENTAL PETE CORP（西方石油） | 13,556,100 | 569,491,761（约5.7亿美元） |
| ALIBABA GROUP HLDG LTD（阿里巴巴） | 3,746,230 | 424,859,944（约4.2亿美元） |
| ALPHABET INC CL C（谷歌） | 1,945,400 | 345,094,506（约3.5亿美元） |
| NVIDIA CORPORATION（英伟达） | 964,800 | 152,428,752（约1.5亿美元） |
| MICROSOFT CORP（微软） | 279,200 | 138,876,872（约1.4亿美元） |
| DISNEY WALT CO（迪士尼） | 723,000 | 89,659,230（约8,966万美元） |
| TAIWAN SEMICONDUCTOR MFG LTD（台积电ADR） | 259,984 | 58,883,776（约5,888万美元） |
- 编者按：苹果一家占约六成，前四大（苹果/伯克希尔/PDD/西方石油）高度集中——与库内 能力圈、集中投资的言论一致。
二、2025Q3（2025-09-30）：11 只
| 股票 | 股数 | 市值（美元） | 环比变动（股数） |
|---|---|---|---|
| APPLE INC | 34,829,107 | 8,868,535,515（约88.7亿美元） | 减 289,500 |
| BERKSHIRE HATHAWAY B | 5,191,300 | 2,609,874,162（约26.1亿美元） | 加 1,810,000 |
| PDD HOLDINGS | 8,574,194 | 1,133,251,221（约11.3亿美元） | 减 88,500 |
| OCCIDENTAL PETE | 13,556,100 | 640,525,725（约6.4亿美元） | 不变 |
| ALIBABA | 2,777,330 | 496,392,191（约5.0亿美元） | 减 968,900 |
| ALPHABET C | 1,810,500 | 440,947,275（约4.4亿美元） | 减 134,900 |
| MICROSOFT | 279,200 | 144,611,640（约1.4亿美元） | 不变 |
| NVIDIA | 597,800 | 111,537,524（约1.1亿美元） | 减 367,000 |
| DISNEY | 723,000 | 82,783,500（约8,278万美元） | 不变 |
| ASML HOLDING N V（阿斯麦） | 80,000 | 77,447,200（约7,745万美元） | 新进 |
| TAIWAN SEMICONDUCTOR | 259,984 | 72,610,931（约7,261万美元） | 不变 |
三、2025Q4（2025-12-31，申报 2026-02-17）：14 只
| 股票 | 股数 | 市值（美元） | 环比变动（股数） |
|---|---|---|---|
| APPLE INC | 32,358,507 | 8,796,983,713（约88.0亿美元） | 减 2,470,600 |
| BERKSHIRE HATHAWAY B | 7,176,196 | 3,607,114,919（约36.1亿美元） | 加 1,984,896 |
| NVIDIA | 7,237,100 | 1,349,719,150（约13.5亿美元） | 加 6,639,300（约12倍） |
| PDD HOLDINGS | 11,536,694 | 1,308,145,733（约13.1亿美元） | 加 2,962,500 |
| ALPHABET C | 1,855,400 | 582,224,520（约5.8亿美元） | 加 44,900 |
| OCCIDENTAL PETE | 13,172,600 | 541,657,312（约5.4亿美元） | 减 383,500 |
| MICROSOFT | 859,000 | 415,429,580（约4.2亿美元） | 加 579,800 |
| TAIWAN SEMICONDUCTOR | 1,224,384 | 372,078,054（约3.7亿美元） | 加 964,400 |
| ALIBABA | 2,560,500 | 375,318,090（约3.8亿美元） | 减 216,830 |
| DISNEY | 712,000 | 81,004,240（约8,100万美元） | 减 11,000 |
| COREWEAVE INC CL A | 299,900 | 21,475,839（约2,148万美元） | 新进 |
| CREDO TECHNOLOGY GROUP | 141,300 | 20,331,657（约2,033万美元） | 新进 |
| ASML HOLDING | 9,900 | 10,591,614（约1,059万美元） | 减 70,100 |
| TEMPUS AI INC CL A | 110,000 | 6,495,500（约650万美元） | 新进 |
四、2026Q1（2026-03-31，申报 2026-05-19）：19 只
| 股票 | 股数 | 市值（美元） | 环比变动（股数） |
|---|---|---|---|
| APPLE INC | 28,945,607 | 7,346,105,601（约73.5亿美元） | 减 3,412,900 |
| BERKSHIRE HATHAWAY B | 9,147,796 | 4,383,623,843（约43.8亿美元） | 加 1,971,600 |
| NVIDIA | 13,843,775 | 2,414,354,360（约24.1亿美元） | 加 6,606,675（再近翻倍） |
| PDD HOLDINGS | 19,748,294 | 2,017,880,681（约20.2亿美元） | 加 8,211,600（71%） |
| TESLA INC（特斯拉） | 3,408,900 | 1,267,258,575（约12.7亿美元） | 新进 |
| ALPHABET C | 3,706,000 | 1,063,103,160（约10.6亿美元） | 加 1,850,600（约翻倍） |
| OCCIDENTAL PETE | 10,261,500 | 666,997,500（约6.7亿美元） | 减 2,911,100 |
| MICROSOFT | 1,016,000 | 376,092,720（约3.8亿美元） | 加 157,000 |
| UNITEDHEALTH GROUP INC（联合健康） | 601,400 | 162,732,826（约1.6亿美元） | 新进 |
| DISNEY | 1,511,800 | 145,707,284（约1.5亿美元） | 加 799,800（约翻倍） |
| CREDO TECHNOLOGY GROUP | 751,200 | 70,515,144（约7,052万美元） | 加 609,900 |
| TAIWAN SEMICONDUCTOR | 151,200 | 51,098,040（约5,110万美元） | 减 1,073,184（砍近九成） |
| CIRCLE INTERNET GROUP CL A | 200,000 | 19,082,000（约1,908万美元） | 新进 |
| PALANTIR TECHNOLOGIES CL A | 60,000 | 8,776,800（约878万美元） | 新进 |
| SYNOPSYS INC | 10,000 | 3,964,800（约396万美元） | 新进 |
| CROWDSTRIKE HLDGS CL A | 10,000 | 3,904,100（约390万美元） | 新进 |
| SNOWFLAKE INC | 10,000 | 1,508,200（约151万美元） | 新进 |
| TEMPUS AI CL A | 20,000 | 904,400（约90.4万美元） | 减 90,000 |
| INNODATA INC | 10,000 | 386,200（约38.6万美元） | 新进 |
| 0 | — | 清仓（上季 2,560,500 股） | |
| 0 | — | 清仓（上季 299,900 / 9,900 股） |
五、编者按：四季主线与库内言论互证
以下为编者对照解读，非原文；言论细节以所链页面为准。
- 英伟达从边缘到第二大科技仓：597,800 股（25Q3）→ 7,237,100（25Q4）→ 13,843,775（26Q1，$24.1 亿）——与 英伟达 档案页记载的 2025-2026 年言论线（含 2026-03 保险公司筹码期权方法论）互证。
- 特斯拉"第二幕"落到实盘：26Q1 新进 3,408,900 股、$12.7 亿——与 特斯拉 页 2025-11 重启实盘、2026 年 FSD 日常使用的叙事时间吻合（13F 只显示股票，卖 put 义务不显示）。
- PDD 持续大幅加仓：8,662,694 → 19,748,294 股，四个季度翻了一倍多——与 7.PDD与晚年发声期 的持仓演化概览互证。
- 阿里巴巴逐季减持到清仓：3,746,230 → 2,777,330 → 2,560,500 → 0——库内 阿里巴巴 页可对照其言论口径。
- 台积电先加后砍：259,984 → 1,224,384（25Q4）→ 151,200（26Q1）——台积电 页的时间线可对照（该页曾因"首次谈论"断言在验收中订正，本数据是新的硬锚点）。
- 一批 1-6 万股级"试探仓位"（CrowdStrike/Snowflake/Synopsys/Innodata/Palantir/Tempus/Circle 等）——与 能力圈边界的试探仓位 页"小仓位试探看懂没懂"的方法论完全同构。
- 伯克希尔逐季大幅增持：3,381,300 → 9,147,796 股（$43.8 亿，26Q1 第二大持仓）——库内暂无伯克希尔公司档案页（⚠️数据空白，巴菲特 人物页可部分对照）。
- 表内看不到的：泡泡玛特（港股，2026 年建仓叙事全靠雪球言论）、腾讯（港股）、贵州茅台（A股）——再次说明 13F 只是美股切片，不是全部持仓。
数据空白
- 2025Q2 之前与 2026Q2 之后的 13F 未收录（SEC EDGAR 可补）。
- 西方石油、迪士尼、微软、联合健康、伯克希尔在库内尚无公司档案页，持仓动因缺言论对照。
- 各"新进"小仓位的具体买入逻辑，库内言论未必逐一覆盖，不作推断。
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