本节讲什么
本节是《段永平投资问答录·投资逻辑篇》第一章"投资理念"第4节（原书第25-45页），主题为投资中的stop doing list。以芒格"知道会死在哪里就永远不去那儿"开篇，以巴菲特当面给段永平的三条教导（不做空、不借钱、不做不懂的东西）为骨架，扩展为8条投资"不为"，并配以段永平本人的亏损案例（做空百度亏1.5-2亿美金、FRNT航空股、UNG天然气ETF）与旁人教训（董宝珍杠杆亏损、德国富豪默克勒做空大众自杀、做空"跟谁学"的邻居），末以"错误的两种性质"总结收束。
开篇引语：「呵呵--当我知道自己会死在哪里时，就永远不去那儿--芒格（大意啊，原话不记得）。」（问答录·投资逻辑篇，2010-10-22）整理者注原话：查理·芒格原话:"我只想知道我将来会死在什么地方 这样我就永远不去那儿了"
结构与条目清单
开篇（芒格引语）之后，8条小节标题逐字如下：
- 不做空
- 不用 margin（融资，保证金杠杆交易）
- 不做不懂的东西
- 不要走捷径(fast is slow 快即是慢)
- 不盲目扩大自己的能力圈
- 不频繁决策(less is more 少即是多)
- 不做短期的投机
- 对有负债的公司不太愿意重仓
末为"总结："部分：犯过的错误就那几个、错误的两种性质、从别人的错误中学习，及网友"不为清单是把错的事标记起来"的理解获段永平认可（2019-09-15）。
核心论断
骨架（巴菲特三条教导）：「我问过巴菲特，在投资中不可以做的事情是什么，他告诉我说：不做空，不借钱，最重要的是不要做不懂的东西。这些年，我在投资里亏掉的美金数以亿计，每一笔都是违背老巴教导的情况下亏的，而赚到的大钱也都是在自己真正懂的地方赚的。」（问答录·投资逻辑篇，2010-02-04）
「老巴的教导千万别忘了：不做空，不借钱，不做不懂的东西！」（问答录·投资逻辑篇，2010-05-10）
不做空——做空百度案例：「但有一次属于极度愚蠢，就是跑去short百度。之前投资表现非常好，有点飘飘然，真以为自己很厉害。开始还是想小玩玩，后来又不服输，最后被夹空而投降，所有账号加起来亏了很多钱，大概有1.5-2亿美金，其中有个账号到现在都翻不了身。」（问答录·投资逻辑篇，2010-05-10）此错消耗全部现金储备、机会成本巨大，且发生在巴菲特叫他不要做空之后。定论：「做空是愚蠢的！」（问答录·投资逻辑篇，2013-03-04）
不用 margin：「如果你懂，你不该用 margin，因为你不需要他也终究会赚钱，如果你不懂，更不应该用 margin，因为早晚会因此亏大钱的。」（问答录·投资逻辑篇，2013-03-22）「用 margin就是件错事。做对的事情最重要，然后才是如何把事情做对。」（问答录·投资逻辑篇，2013-09-28）
不借钱：「如果你懂投资的话，你不需要借钱，因为你早晚会有钱的，着什么急？如果你不懂投资的话，你千万别借钱。那你到底是想懂还是不想懂啊？」（问答录·投资逻辑篇，2013-01-17）
不做不懂的东西：「不做自己不懂的东西！投资的基本原则就是不懂不投！」（问答录·投资逻辑篇，2011-03-02）「所谓懂投资的真正含义，我个人的理解其实是懂得不投不懂的东西。」（问答录·投资逻辑篇，2012-08-22）
不做不懂的东西——FRNT航空股案例（全文）：「我买过一只航空股，叫FRNT，亏了很多钱（之前有过一只航空股赚过很多钱）。这家公司现金流很好，就是有点太小，结果08年被信用卡公司突然要全额现金（因为有4家别的小航空公司突然破产）。」「当时如果CEO想办法给对方现金的话（当时可以卖些飞机和其他资产的），其实也能过关。结果这个CEO突然宣布进破产法庭，最后该给人的钱还是给了，把公司真搞破产了。」「当时买这家公司时，主要是觉得石油太贵了，一定会掉下了。石油一掉，航空公司最先受益。结果都对了，油也确实掉下来了，这家公司也确实后来赚了很多钱，但我们却亏掉了。」「我这里犯的还是做了自己其实不明白的事。比较遗憾的是，之前巴菲特已经告诉我小心航空公司。这家公司破产后我真正想通了巴菲特是什么意思。所以以后不会再轻易碰航空公司了。」（网易博客《什么时候卖股票》评论区，2010-03-26；问答录本节收录同一问答、标2010-03-27，两版文字基本相同，日期相差一天，以博客帖为原发）
不要走捷径：「其实价值投资是所谓投资的唯一一条路,不然你投的是什么?」「不要走捷径，不要相信弯道超车。弯道超车是不开车和不坐车的人说的，总会被反超的。」（问答录·投资逻辑篇，2018-09-30）「不存在什么捷径。不存在什么窍门。如果你想走轻松的路，我保证：它比艰难的路更长更痛苦。」（问答录·投资逻辑篇，2019-07-30）
能力圈：「大小不重要，知道边界在哪儿才重要。」（问答录·投资逻辑篇，2013-10-20）「不要轻易去“扩大”自己的能力圈。搞懂一个生意往往是需要很多年的，不要因为看到一两个概念就轻易跳进自己不熟悉的领域或地方，不然早晚会栽的。」（问答录·投资逻辑篇，2012-04-06）
不频繁决策：「不要一年做 20个决策。1年做20个决策，肯定会出错，那不是价值投资。一辈子做20个投资决策就够了。」（问答录·投资逻辑篇，2018-09-30）
不做短期的投机：「不做短期的投机。有人说这件事我不指望赚钱，就当消费玩玩，一次一次这样就不聚焦了。常在河边走，难免会湿鞋，湿一回鞋子就会湿一辈子。」（问答录·投资逻辑篇，2018-09-30）
总结：「这些年犯得错误就那几个：做了自己其实不懂的东西，借过钱，做过空。所有的错误都和这些有关。」（问答录·投资逻辑篇，2010-03-06）「其实我最大的财富就是我犯过的这些错误，巴菲特也是。」（问答录·投资逻辑篇，2010-05-05）「所以这里的错误有两种性质的：1.做了错的事情---以后不能再做---放上 stop doing list。2. 在把事情做对上犯了错误--这个不可避免，但可以通过学习改进。那个小偷犯的是第一个错，但用的是第二个的改进办法，会更糟的。」（问答录·投资逻辑篇，2012-06-26）
最简版本（2020年）：「我的投资中的 stop doing list很简单，就是不懂不碰。主要集中在两个方面：商业模式和企业文化。」（问答录·投资逻辑篇，2020-10-10；原文此句后残留"投资中的 stop"字样即截断，疑缺文，待核对雪球原帖）
与其他言论的关系
- 与 S7-不为清单-经营篇 互为姊妹节：同一概念在投资域与经营域的两套清单。段永平本人打通两域——第8小节开头即以企业不贷款类比「投资也一样，不用 margin！」（2016-11-10）。
- 逐字重复段落指认（两处）：
- 本节第8小节开头的2016-11-10段与商业逻辑篇第7节开篇几乎逐字相同；本节版本在中间多嵌一句「我们公司是基本没有贷款的，虽然很久以前银行就给了我们不少额度。」且末句"不用"与"margin"间有空格，经营篇版无此句且作「不用margin！」，系原书排版差异，照原样。
- 「不存在什么捷径。不存在什么窍门。如果你想走轻松的路，我保证：它比艰难的路更长更痛苦。」（2019-07-30）在本节第4条与商业逻辑篇第7节第13条"不弯道超车"均收录。
- 与 不为清单 概念页：本节提供其"投资不为清单（8条）"全部语料。
- 与 T2-2-什么叫价值投资：第4条"不要走捷径"即价值投资唯一路的反面表述；与 买股票就是买公司 同属投资理念底层。
- 与 T7-3-案例-苹果、苹果：段永平自述"决定重仓苹果也得益于巴菲特的教诲（生意模式强大）"（2012-07-11），即"不做不懂的东西"的正面运用。
版本差异
与经营篇（S7）对照：
- 重叠度约5-10%，仅上述两处逐字重复，其余内容互不重复。
- 本节独有：做空百度全案（含1.5-2亿美金亏损数字与"不听老人言"反省）、FRNT航空股与UNG天然气ETF止损案例、巴菲特三条教导原始出处（2010-02-04午餐问答）、芒格margin往事与"检查清单"比喻、能力圈全部讨论（含40岁前定型、golf开球距离比喻）、不频繁决策（一辈子20个决策、两年一家）、"错误的两种性质"总结。
- 经营篇独有：19条企业经营条目全部展开、"三不嫌原则"、"足够的最小发展速度"、2004年两篇采访实录、2005年十周年讲话。
- 主题交叉但内容不同：本节第2条"不用 margin"对应经营篇第3条"不借钱，没有有息贷款"；本节第4条"不要走捷径"对应经营篇第13条"不弯道超车"。
- 转述存疑点：本节中"芒格70年代因用margin两年内亏掉大部分身价"为段永平自称的"传说"（2010-07-09），帖内网友即质疑传记无载（可查证事实为芒格合伙基金1973、1974年连续亏损超过一半），引用须标注为转述。