本节讲什么
本节回答"什么叫价值投资"：入门路径（"从看巴菲特的东西开始吧"，2012-09-20）、判别标准（是不是在买未来现金流的折现）、检验法（把上市公司看成非上市公司、假设买下整个公司）、以及"该学谁"（巴菲特可学，索罗斯/西蒙斯/林奇不可学）。它是价值投资与买股票就是买公司两个概念页的定义主源。
结构说明
**醒目标注：本节约70%篇幅是巴菲特1984年演讲《格雷厄姆——多德式的超级投资者》的中文全译（含沃尔特·施洛斯、汤姆·纳普、巴菲特合伙、红杉基金、查理·芒格、里克·格林、斯坦·帕尔米特、华盛顿邮报退休基金、FMC退休基金共九份业绩表格），由网友"黑色伤"翻译、段永平于2010-04-02转载推荐——这部分是巴菲特言论的译文，不是段永平言论。**引用其中内容（如安全边际的桥梁比喻、"40美分买1美元"、抛硬币寓言）须注明来源为"巴菲特1984年演讲（网友黑色伤译，段永平转载）"；九份表格数字系PDF转文本，OCR存疑，不应逐字引用。
段永平本人言论集中在：开头推荐语（2010-04-02、2012-09-20）＋后半"问答"部分（2010-2019年，编号01-18约十八组问答）。
段永平本人论断逐字
定义与判别：
「个人观点：其实区分所谓是不是“价值投资”的最重要，也许是唯一的点就是在“投资者”是不是在买未来现金流（的折现）。」（2012-04-06）
「其实老巴这么多年讲来讲去就是那一句话，买股票就是买公司。」（2014-03-03）
检验法：
「我从一开始就是个价值投资者。我买股票时总是假设如果我有足够多的钱的话我是否会把整个公司买下来。」（2010-03-27）
「实际上，我买的时候是不考虑是不是有人从我手里买的。我要假设如果这不是个上市企业这个价钱我还买不买。你如果明白这点了，价值投资的最基本的概念就有了，反之亦然。」（2010-04-02）
「很重要的一点是你能把上市公司看成非上市公司，然后理性地去想应该怎么做。」（2012-11-11）
不是信仰：
「价值投资根本就不是信仰的问题！当你想全部买下一个你想买的公司时，难道会是由信仰决定的？买股票就是买公司，不是信仰的问题。这一关不过，千万别说自己是价值投资者。」（2011-05-09）
不是运气、不是公式：
「我理解的大意就是，长期来看价值投资者赚到钱其实不是运气！」（2010-04-03）
「价值投资是理解而不是公式，所以每个人的结果可能有很大区别，因为每个人的能力圈子不同。」（2010-04-15）
股价与价值：
「我觉得巴菲特说的是时点问题。就是说在某个时点，股价总是不合理的，可能高了，也可能低了。有点像马克思说的“价格总是围绕价值上下波动”。我比较喜欢马克思说的这句话。」（2010-04-03）
去魅华尔街：
「个人观点：只有当你不再觉得“华尔街”神秘的时候，你才可能成为一个价值投资者 。」（2010-05-15）
立于不败之地：
「不懂。懂价值投资就会立于不败之地。」（2010-05-13）
A股适用性：
「认为 A 股只是博傻的想法是大错特错的。其实在 A 股中真正最后真正赚到大钱的还是那些价值投资者，和别的任何市场一样。」（2011-03-03）
「一直重仓拿着茅台的人们可不这么认为。」（2019-06-16，答"巴菲特理论在 A股最无用"）
懂投资与"厉害"的衡量（能力圈、margin、把握性、用功程度四因素）：
「所谓懂投资的真正含义，我个人的理解其实是懂得不投不懂的东西。」「巴菲特说，他的投资一般是在他认为有 95%的把握时才出手（我觉得也许没那么高），但很多人实际上 60%的把握就出手了」「像我这种用等待苹果掉头上型的用功程度 4年能找到一个就很不错的。」（2012-08-27）
集中与分散：
「我没办法理解一个搞不懂 5只股票（5个公司）的人如何可以靠投 100只股票赚钱，历史的统计也很清楚地告诉我们实际上他们确实做不到，句号。」「老巴的东西实际上和老巴没什么关系，也就是说“买股票就是买公司”和老巴没啥关系，老巴不过和我们一样这么理解和运用罢了。」（2011-09-29）
人物评价辑录（人物档案页供料）
巴菲特：
「我觉得他就是坚持的好。」（2010-04-06）
「我就知道巴菲特这条路很好，肯定可以到罗马，可老是有一堆朋友问我索罗斯那条怎么样，还不许我说我不知道。我是真的不知道。」（2010-03-31）
「我突然觉得价值投资可能是个可以让人长寿的好办法 。」（2010-05-04，奥马哈股东会见闻，同条推荐《穷查理宝典》及李路序言）
彼得·林奇：
「林奇是个能同时买几百只股票的人，学他会累死你。」（2012-04-28）
「呵呵，我学不了他。他是一个价值投机者，和老巴还是有挺大的差别的。再说，我也不想那么累。」（2010-03-30）
「他的东西可以看，但不要掉进去。感觉他像武侠小说里的剑术高手，但更高的高手是无招的。」（2010-12-10）
「《One Up on Wall Street》是非常值得读的一本书。不过，不知道为什么，我总是觉得林奇对股价说得太多了点」（2012-04-29）
「林奇可以同时拥有 1500 只股票，巴菲特绝对不会。难道还需要别的区别？」（2012-04-30）
「Peter 的做法实际上是属于短视，所以早早就白了少年头，投资也没法做了。80多的老巴依然威武啊，芒格 87了还自己开车。」（2011-09-29）
索罗斯：
「索罗斯的东西不好学，至少像我这样的一般人很难学会。老巴的东西好学，懂的马上就懂了」（2010-04-24）
James Simons 与 John Paulson：
「他们两个都不是价值投资者。John Paulson是个很厉害的价值投机者。当然拿别人的钱下注可能要容易些 。James Simons是我的同行。我读烟酒生的时候也号称是学数量经济的，现在都忘得差不多了。他们的东西像我这样的普通人学不了，能学会的人也不会来这个博客 。」（2010-04-06）
Whitney Tilson（做空特斯拉的"价值投资信徒"）：
「嘿嘿，这个忠实信徒很有趣哈，尤其是当他说 2：1时。」（2014-06-13）
「很意外居然这么多人知道这个人。不管他多关注巴菲特，从他所言所做来看，他还不真懂巴菲特。」（2014-06-16）
李嘉诚：
「如果非要找个厉害的华人投资者，我个人觉得最厉害的是李嘉诚，不会有啥争议吧？」（2012-08-27）
中国的价值投资者群体（未点名评价个人）：
「我还是认为现在的中国没有巴菲特。我一直认为中国有很多价值投资者的。」（2010-03-30）
「华人和其他人里面 100%真正做价值投资的人本来就不多。但其实大多数投资人都或多或少都是价值投资者，经常能看到深一脚浅一脚的价值投资者，可能包括自己在内。」（2013-04-07）
注：网友列举但斌、林园、赵丹阳、李剑、李驰问"真的是不是"，段永平未逐一评价，仅答「一般而言，说自己是坚守价值投资的人多少都会很看重价值的。价值投资是理解而不是公式」（2010-04-15）——人物页不得引申为对具体个人的背书或否定。